上半年，受多重因素影響，鋼材産量同比降幅較大(big)，但鐵水與五大(big)材産量差距逐漸擴大(big)，鋼材品種生(born)産差異化逐步顯現，鐵礦石現實需求也存在(exist)較強支撐；但鋼廠盈利狀況持續惡化，疊加粗鋼産量壓減工作(do)的(of)重現，鋼企生(born)産積極性走弱，鋼廠原料庫存持續維持低位運行。下半年，鋼材市場将如何演繹？企業如何在(exist)價格大(big)幅波動的(of)情況下做好風險管理？7月6日，由期貨日報主辦的(of)2022年“期貨大(big)家談”大(big)宗商品年中峰會鋼材專場上，中國寶武集團馬鋼股份有限公司首席市場分析師夏仕卿回顧了(Got it)2022年上半年鋼材市場行情，并對下半年進行了(Got it)展望。

多種因素緻鋼市弱勢運行

2022年，在(exist)美聯儲加息、局部地(land)區疫情、俄烏沖突推高能源價格等因素綜合影響下，中國鋼材價格先振蕩偏強，其後大(big)幅回落，目前價格已經回歸到(arrive)2021年年初的(of)價格水平。

“本輪行情自2020年起至今，于(At)2021年5月份走完上漲周期。從大(big)周期的(of)角度來(Come)看，目前仍在(exist)下跌周期，已接近尾聲。”夏仕卿說。

記者在(exist)會上了(Got it)解到(arrive)，今年上半年鋼價沖高回落。一(one)季度受成本推動，價格振蕩上漲。二季度因供需失衡，價格振蕩下跌。

上半年，鋼材市場在(exist)“弱現實、強預期”的(of)環境中，總體呈趨勢性振蕩下跌走勢。上半年價格低點出(out)現在(exist)6月20日。“長期來(Come)看，經濟周期、金融周期、産業周期均處于(At)下行通道，周期決定方向，供需基本面決定漲跌幅度，而成本推升行情，漲幅相對有限。”夏仕卿說。

夏仕卿介紹，從原燃料方面看，鐵礦、焦煤、焦炭、廢鋼等原燃料供應偏緊，春節前後市場交易鋼廠複産邏輯，價格不(No)斷上升。從價差方面來(Come)看，今年上半年闆強長弱；卷螺差、冷熱差均恢複至長期平均水平，但廢螺比和(and)焦螺比均處于(At)近年來(Come)相對高位，原料價格相對偏高。從成本和(and)利潤角度來(Come)看，上半年鋼企利潤持續下降至虧損，二季度開始電爐和(and)高爐企業陸續處于(At)虧損狀态，鋼廠主動減産。

全球疫情多點散發，東南亞制造業因疫情好轉，将更多承接歐美等國家的(of)制造業訂單。但實際上，東南亞僅有越南好轉，說明歐美總訂單需求在(exist)下降，中國出(out)口訂單轉移至東南亞的(of)并不(No)多。“中國三季度出(out)口訂單将繼續回落，特别是(yes)機電産品，以(by)及汽車、家電、機械等用(use)鋼的(of)下遊産品。”夏仕卿說。

下半年鋼鐵供需要(want)好于(At)上半年

1—5月，粗鋼産量同比減少3480萬噸，下降8.7%。“粗鋼産量減少主要(want)是(yes)因爲(for)電爐鋼企業減産、長流程企業提高鐵鋼比，通過減少廢鋼消耗降低粗鋼産量。當前利潤較差，鋼廠主動停爐和(and)檢修積極性增加，結合國家限産政策，下半年粗鋼和(and)生(born)鐵都将高位回落。”夏仕卿說。
按照全年粗鋼産量同比下降1300萬噸測算，預計下半年粗鋼産量同比增加2351萬噸，環比減少3384萬噸。粗鋼減産量的(of)多少，更應關注“規範合規産能”和(and)“核查實際産量”工作(do)的(of)落實。

1—5月，鋼材出(out)口2591萬噸，同比減少501萬噸；粗鋼淨出(out)口1898萬噸，同比減少258萬噸。夏仕卿表示，在(exist)全球制造業下行周期過程中，海外鋼材需求回落，價格下跌，預計中國下半年鋼材出(out)口将明顯減少。

值得注意的(of)是(yes)，全球制造業周期仍處于(At)下行，工業産成品庫存維持高位。夏仕卿認爲(for)，中國制造業PMI見頂時(hour)間提前于(At)全球大(big)約5個(indivual)月，預計中國制造業将于(At)2022年四季度到(arrive)達底部區間。2022年下半年，中國制造業仍将處于(At)下降周期，産成品庫存處于(At)去庫階段。從分項來(Come)看，汽車等小部分行業将有可能提前啓動。

對于(At)鋼市下半年的(of)看法，夏仕卿認爲(for)，下半年鋼鐵供需格局比上半年明顯好轉，但不(No)可過高預期。假如全年粗鋼産量同比壓減1300萬噸、鋼鐵需求同比下降3.2%，下半年出(out)口450萬噸、進口鋼坯和(and)鋼材量爲(for)150萬噸，預計全年粗鋼淨出(out)口約4300萬噸。由于(At)疫情受控、穩增長政策發力，下半年鋼鐵需求環比将明顯改善，而鋼鐵産量在(exist)壓減政策下環比下降，供需格局有望好轉，鋼材庫存将去化。

據夏仕卿介紹，上半年鋼材價格振蕩下跌，6月份跌破邊際成本，7月初有所緩和(and)，但離完全成本還有較大(big)空間，仍處在(exist)較大(big)虧損狀态。由于(At)焦煤、焦炭供應相對緊張，鐵礦石還将在(exist)中高位振蕩，預計下半年鋼材成本很難再度下降。上半年受各種因素影響，鋼材市場供大(big)于(At)求。下半年供應環比減少，需求環比回升，供求關系改善。預計下半年鋼價總體呈現恢複性反彈走勢，鋼鐵企業盈利仍然處于(At)較低水平，但不(No)太可能再度出(out)現全行業虧損現象。

“下半年供需關系将得到(arrive)修複，鋼價也将出(out)現恢複性反彈走勢。2022年下半年，在(exist)鋼鐵繼續限産的(of)大(big)背景下，鋼價有望呈階段性反彈走勢。鋼鐵企業要(want)掌握好節奏、調整好策略、準備好預案。”夏仕卿說。

期貨工具助力企業穩經營

最近兩年，鋼鐵産能置換、淘汰落後産能、“回頭看”督察工作(do)等政策力度不(No)斷強化，在(exist)産業行業轉型發展時(hour)期，鋼鐵行業有哪些機遇和(and)挑戰？

夏仕卿認爲(for)，主要(want)有兩個(indivual)領域的(of)機遇和(and)挑戰：一(one)是(yes)企業組織結構上有兼并重組的(of)機遇和(and)挑戰，要(want)麽大(big)而強，要(want)麽小而精，現在(exist)歐美和(and)日韓企業的(of)格局和(and)模式可借鑒。二是(yes)在(exist)産品結構上有高質量發展和(and)優化的(of)機遇和(and)挑戰。在(exist)國家已經明确高質量發展的(of)方向指引下，未來(Come)闆帶材和(and)建築長材都有優化調整和(and)發展機會，在(exist)保證質量的(of)基礎上，對營銷服務也提出(out)較高要(want)求，真正做到(arrive)以(by)客戶需要(want)爲(for)關注焦點。其中，闆帶材以(by)鍍層化、高強化爲(for)發展方向，建築長材以(by)高強、品質穩定、靈活配套等爲(for)發展方向，這(this)兩大(big)類産品都要(want)注重品牌，視品牌、口碑爲(for)企業生(born)命和(and)長遠追求。

記者發現，當前市場較爲(for)關注下半年粗鋼産量，“規範合規産能”和(and)“核查實際産量”會對下半年産生(born)哪些影響，與目前的(of)政策是(yes)如何對應的(of)？

夏仕卿認爲(for)，關于(At)合規産能，是(yes)指以(by)2012—2014年工信部連續三年發布的(of)鋼鐵産能“白名單”爲(for)基礎，這(this)三個(indivual)白名單表産能合計10.8億噸，是(yes)2016年“供給側結構性改革”具體操作(do)的(of)基礎表。這(this)麽多年來(Come)，很多設備都經曆了(Got it)大(big)修、改造、置換，盡管發生(born)了(Got it)比較大(big)的(of)改變，但都離不(No)開這(this)個(indivual)基礎。核查實際産量，是(yes)嚴格防止少數企業瞞報産量，這(this)是(yes)确保對所有企業都公平對待的(of)基礎，也是(yes)全國限産工作(do)能夠平穩落實的(of)基礎。

當前越來(Come)越多的(of)産業企業學會了(Got it)運用(use)金融工具，對于(At)期貨這(this)樣一(one)個(indivual)工具來(Come)說，在(exist)促進鋼鐵行業健康發展中也發揮着重要(want)作(do)用(use)。在(exist)新的(of)發展階段，會出(out)現一(one)些新的(of)情況，産業企業該如何更科學地(land)使用(use)衍生(born)工具？

“企業做套期保值，主要(want)的(of)難題有市場研判、合規操作(do)、認識統一(one)等方面的(of)難題。”夏仕卿說，企業需研判市場風險，并做相應的(of)保值；合規操作(do)，結合現貨端去做相應的(of)套保，切勿做成投機。認識統一(one)看起來(Come)不(No)是(yes)套保工作(do)的(of)内容，但确實是(yes)套保工作(do)能穩健地(land)操作(do)下去、套保團隊能夠長期開展工作(do)的(of)基礎，是(yes)管理層和(and)業務層對市場的(of)認識、對期貨的(of)認識、對期現認識的(of)統一(one)。

來(Come)源：期貨日報