Mysteel月報：9月焊管供需或迎來(Come)明顯修複
發布時(hour)間：2022-09-22
來(Come)源：河北天創管業有限公司
概述：回顧8月焊管市場，價格整體呈現高位窄幅震蕩格局，較其他(he)品種有明顯的(of)抗跌性。從基本面來(Come)看，8月焊管供需延續弱勢格局，供給方面，焊管産量較7月出(out)現進一(one)步的(of)收縮，但管廠及社會庫存增幅明顯，需求端則延續6、7月份的(of)頹勢，全國日均成交再次刷新年後以(by)來(Come)新低，市場交投氛圍降至冰點，而原料市場維持高價格、高利潤、低庫存的(of)情況仍未轉變，焊管加工行業也成了(Got it)目前多數制造企業經營困境的(of)縮影。展望9月焊管市場，市場對需求的(of)渴望仍存，“金九銀十”成色如何？筆者從價格、供需及原料角度出(out)發對近期市場做簡要(want)總結，并對8月焊管價格走勢作(do)推演預判。
一(one)、價格與利潤情況
1、上有阻力下有支撐 價格窄幅震蕩
8月焊管價格高位震蕩運行，波動幅度較小。截止8月31日，4寸*3.75mm焊管全國均價報5980元/噸，較月初上漲30元/噸，年同比上漲1761元/噸，價格仍處于(At)曆史高位水平；從波動幅度來(Come)看，8月焊管最高價與最低價差僅爲(for)60元/噸，基本處于(At)平穩運行狀态，爲(for)今年除2月外波動最小的(of)月份。
2、價差明顯收窄 焊管與鍍鋅管利潤走勢分化
從焊管與鍍鋅管價差來(Come)看，8月焊管與鍍鋅管價差大(big)幅收縮，截至9月31日，天津市場焊管與鍍鋅管價差爲(for)550元/噸，與月初相比收縮150元/噸。
從利潤來(Come)看，8月焊管利潤快速修複，鍍鋅管利潤仍在(exist)盈虧邊緣。截至8月30日，焊管訂貨利潤空間爲(for)120元/噸，月環比增加320元/噸，年同比增加80元/噸；鍍鋅管訂貨利潤爲(for)13元/噸，月環比增加151元/噸，年同比下降185元/噸。由此看來(Come)，焊管與鍍鋅管利潤出(out)現了(Got it)明顯的(of)分化，焊管市場利潤明顯好于(At)鍍鋅管。
二、供給端
1、生(born)産效益差 管廠低産保鍍鋅
從我(I)網對國内29家主流管廠調研數據來(Come)看，8月國内焊管産量降至春節以(by)來(Come)的(of)冰點，數據顯示，8月樣本企業焊管産量爲(for)138.7萬噸，環比下降11.5%，同比下降20.3%；鍍鋅管産量爲(for)101.3萬噸，環比下降10.7%，同比下降18.3%。由此來(Come)看，焊管、鍍鋅管産量均出(out)現明顯下降，從焊鍍比數據來(Come)看，鍍鋅管産量占比明顯提高。
管廠産量持續下降，一(one)方面長期受帶鋼成本過高的(of)影響，管廠恐高情緒下對于(At)原料采購也較爲(for)謹慎；另一(one)方面，下遊資金持續緊張，且8月受天氣及疫情因素的(of)影響，需求表現較差，導緻管廠的(of)生(born)産積極性較低。
2、廠庫社庫齊增 庫存高壓持續
庫存方面，8月管廠庫存較7月出(out)現大(big)幅增長，社會庫存則小幅波動。截至8月27日，焊管管廠庫存爲(for)73.91萬噸，環比增加1.87萬噸，焊管社會庫存爲(for)91.2萬噸，環比減少0.02萬噸。
進入8月，在(exist)管廠産量維持低位運行的(of)情況下，管廠庫存出(out)現明顯增長，庫存壓力同時(hour)也導緻了(Got it)管廠被迫壓減産量，與此同時(hour)，焊管價格也受此影響上下波動幅度大(big)大(big)收窄。
三、多因素制約需求 成交量再創年後新低
8月焊管需求延續7月以(by)來(Come)的(of)弱勢狀态，并再次刷新5月以(by)來(Come)的(of)新低。從我(I)網對178家國内焊管貿易企業成交量調研顯示，8月國内焊管月度日均成交量爲(for)17576噸，環比下降1.6%，同比下降16.1%。
焊管需求逐步轉弱，一(one)方面，價格處于(At)高位對需求制約仍較爲(for)明顯，同時(hour)，下遊資金問題對需求的(of)釋放也帶來(Come)一(one)定的(of)制約；另一(one)方面，江蘇、河南等地(land)疫情及多地(land)台風暴雨對需求釋放也帶來(Come)較大(big)的(of)影響。
四、原料端
1、帶鋼庫存加速下降 供應持續趨緊
8月國内帶鋼供應小幅收緊。從我(I)網調研數據顯示，帶鋼産能利用(use)率較上月小幅下滑，但同比降幅高達20.3%，帶鋼供應量維持相對緊張狀态；同時(hour)，唐山地(land)區帶鋼社會庫存呈現加速下降态勢，庫存水平降至年内低位，說明目前管廠産量維持低位的(of)情況下，帶鋼供應仍較爲(for)緊缺。
2、管帶價差明顯修複
管帶價差由負轉正，且出(out)現明顯修複。從8月管帶價差表現來(Come)看，整體呈現前低後高态勢，截止8月31日，管帶價差爲(for)280元/噸，月環比增加220元/噸，年同比增加140元/噸，幾乎達到(arrive)了(Got it)近年來(Come)管帶差同期最高水平。究其原因，對于(At)管廠而言，焊管的(of)出(out)廠利潤低于(At)鍍鋅管，因此管廠在(exist)生(born)産上更願意保證鍍鋅管産量，從而導緻了(Got it)市場焊管資源相對緊張，價格也明顯強于(At)鍍鋅管。
3、卷帶差回正
從本月價格表現來(Come)看，熱卷與帶鋼價格均出(out)現了(Got it)小幅向下調整，但熱卷抗跌性明顯強于(At)帶鋼，卷帶差也在(exist)8月全月維持正值。截止8月31日，唐山地(land)區卷帶差爲(for)40元/噸，較上月同期擴大(big)60元/噸。
五、進口微增 出(out)口明顯下滑
據海關數據顯示，2021年7月我(I)國焊管進口量爲(for)2.1萬噸，環比增長17.3%，同比增長2.9%；2021年7月我(I)國焊管出(out)口量爲(for)29.8萬噸，環比下降10.5%，同比下降3.9%。2021年1-7月我(I)國淨出(out)口量爲(for)210.1萬噸，同比增長6.1%。
整體來(Come)看，7月份我(I)國焊管出(out)口環比出(out)現明顯下滑，焊管進口量則出(out)現小幅增長。由此來(Come)看，出(out)口退稅稅率調整對焊管出(out)口的(of)制約逐步開始顯現。
六、9月市場展望
整體來(Come)看，8月焊管市場供需形勢延續弱勢格局。焊管産量維持低位情況下，庫存壓力明顯增加，而需求方面受疫情、台風及價格等因素影響仍無明顯增量，焊管市場整體表現冷清。
對于(At)9月焊管市場，筆者認爲(for)焊管價格或呈現高位震蕩格局，上漲與下跌空間均較爲(for)有限。筆者從以(by)下幾個(indivual)角度進行推演：
從價格角度來(Come)看，焊管價格水平處于(At)曆史高位，雖然8月焊管市場呈現供需雙弱，但月均價卻呈現小幅上移态勢，高價低利潤情況下，不(No)利于(At)管廠擴大(big)生(born)産，同時(hour)也制約下遊需求釋放，加之政策高壓，從價格本身角度來(Come)看，上漲空間或非常有限。
從供應角度來(Come)看，9月供給端或有一(one)定的(of)修複空間，從管廠角度而言，目前帶鋼價格仍處于(At)絕對高位，雖然資源較爲(for)緊張，但微薄的(of)利潤下，自主增産的(of)意願并不(No)強，但鑒于(At)臨近9月旺季，近期管廠出(out)貨情況好轉，管廠被動增産的(of)可能性較大(big)。
從需求角度來(Come)看，8月底黑色系期貨大(big)幅反彈爲(for)“金九銀十”傳統旺季打響第一(one)槍，從近幾日的(of)焊管成交量統計數據來(Come)看，需求已經出(out)現了(Got it)明顯的(of)回暖迹象，日成交量接近去年同期水平，由此來(Come)看，9月需求将大(big)概率有所回暖，而需求增量空間則需關注下遊企業資金問題是(yes)否能有所緩解。
從原料角度來(Come)看，目前帶鋼庫存加速下滑，帶鋼産能利用(use)率維持低位，若管廠擴大(big)生(born)産，原料短缺問題将持續存在(exist)，筆者認爲(for)雖然帶鋼利潤空間較大(big)，但帶鋼價格對管材價格仍有較強支撐。
從宏觀角度來(Come)看，大(big)宗商品價格居高不(No)下給下遊制造企業正常經營帶來(Come)較大(big)的(of)影響，近日國務院常務會議提出(out)加大(big)對中小微企業支持力度，因此在(exist)制造業PMI接近榮枯線的(of)背景下，未來(Come)幾個(indivual)月，政策支持下中小企業資金問題或有一(one)定程度緩解，下遊需求或有所提振；同時(hour)，今年地(land)方債發行仍有較大(big)額度，在(exist)此預期下，基建領域或能帶來(Come)一(one)定的(of)增量需求。但從另一(one)角度來(Come)看，若價格出(out)現明顯上漲，政策幹預的(of)風險則會加大(big)。
一(one)、價格與利潤情況
1、上有阻力下有支撐 價格窄幅震蕩
8月焊管價格高位震蕩運行，波動幅度較小。截止8月31日，4寸*3.75mm焊管全國均價報5980元/噸，較月初上漲30元/噸，年同比上漲1761元/噸，價格仍處于(At)曆史高位水平；從波動幅度來(Come)看，8月焊管最高價與最低價差僅爲(for)60元/噸，基本處于(At)平穩運行狀态，爲(for)今年除2月外波動最小的(of)月份。
2、價差明顯收窄 焊管與鍍鋅管利潤走勢分化
從焊管與鍍鋅管價差來(Come)看，8月焊管與鍍鋅管價差大(big)幅收縮，截至9月31日，天津市場焊管與鍍鋅管價差爲(for)550元/噸，與月初相比收縮150元/噸。
從利潤來(Come)看，8月焊管利潤快速修複，鍍鋅管利潤仍在(exist)盈虧邊緣。截至8月30日，焊管訂貨利潤空間爲(for)120元/噸，月環比增加320元/噸，年同比增加80元/噸；鍍鋅管訂貨利潤爲(for)13元/噸，月環比增加151元/噸，年同比下降185元/噸。由此看來(Come)，焊管與鍍鋅管利潤出(out)現了(Got it)明顯的(of)分化，焊管市場利潤明顯好于(At)鍍鋅管。
二、供給端
1、生(born)産效益差 管廠低産保鍍鋅
從我(I)網對國内29家主流管廠調研數據來(Come)看，8月國内焊管産量降至春節以(by)來(Come)的(of)冰點，數據顯示，8月樣本企業焊管産量爲(for)138.7萬噸，環比下降11.5%，同比下降20.3%；鍍鋅管産量爲(for)101.3萬噸，環比下降10.7%，同比下降18.3%。由此來(Come)看，焊管、鍍鋅管産量均出(out)現明顯下降，從焊鍍比數據來(Come)看，鍍鋅管産量占比明顯提高。
管廠産量持續下降，一(one)方面長期受帶鋼成本過高的(of)影響，管廠恐高情緒下對于(At)原料采購也較爲(for)謹慎；另一(one)方面，下遊資金持續緊張，且8月受天氣及疫情因素的(of)影響，需求表現較差，導緻管廠的(of)生(born)産積極性較低。
2、廠庫社庫齊增 庫存高壓持續
庫存方面，8月管廠庫存較7月出(out)現大(big)幅增長，社會庫存則小幅波動。截至8月27日，焊管管廠庫存爲(for)73.91萬噸，環比增加1.87萬噸，焊管社會庫存爲(for)91.2萬噸，環比減少0.02萬噸。
進入8月，在(exist)管廠産量維持低位運行的(of)情況下，管廠庫存出(out)現明顯增長，庫存壓力同時(hour)也導緻了(Got it)管廠被迫壓減産量，與此同時(hour)，焊管價格也受此影響上下波動幅度大(big)大(big)收窄。
三、多因素制約需求 成交量再創年後新低
8月焊管需求延續7月以(by)來(Come)的(of)弱勢狀态，并再次刷新5月以(by)來(Come)的(of)新低。從我(I)網對178家國内焊管貿易企業成交量調研顯示，8月國内焊管月度日均成交量爲(for)17576噸，環比下降1.6%，同比下降16.1%。
焊管需求逐步轉弱，一(one)方面，價格處于(At)高位對需求制約仍較爲(for)明顯，同時(hour)，下遊資金問題對需求的(of)釋放也帶來(Come)一(one)定的(of)制約；另一(one)方面，江蘇、河南等地(land)疫情及多地(land)台風暴雨對需求釋放也帶來(Come)較大(big)的(of)影響。
四、原料端
1、帶鋼庫存加速下降 供應持續趨緊
8月國内帶鋼供應小幅收緊。從我(I)網調研數據顯示，帶鋼産能利用(use)率較上月小幅下滑，但同比降幅高達20.3%，帶鋼供應量維持相對緊張狀态；同時(hour)，唐山地(land)區帶鋼社會庫存呈現加速下降态勢，庫存水平降至年内低位，說明目前管廠産量維持低位的(of)情況下，帶鋼供應仍較爲(for)緊缺。
2、管帶價差明顯修複
管帶價差由負轉正，且出(out)現明顯修複。從8月管帶價差表現來(Come)看，整體呈現前低後高态勢，截止8月31日，管帶價差爲(for)280元/噸，月環比增加220元/噸，年同比增加140元/噸，幾乎達到(arrive)了(Got it)近年來(Come)管帶差同期最高水平。究其原因，對于(At)管廠而言，焊管的(of)出(out)廠利潤低于(At)鍍鋅管，因此管廠在(exist)生(born)産上更願意保證鍍鋅管産量，從而導緻了(Got it)市場焊管資源相對緊張，價格也明顯強于(At)鍍鋅管。
3、卷帶差回正
從本月價格表現來(Come)看，熱卷與帶鋼價格均出(out)現了(Got it)小幅向下調整，但熱卷抗跌性明顯強于(At)帶鋼，卷帶差也在(exist)8月全月維持正值。截止8月31日，唐山地(land)區卷帶差爲(for)40元/噸，較上月同期擴大(big)60元/噸。
五、進口微增 出(out)口明顯下滑
據海關數據顯示，2021年7月我(I)國焊管進口量爲(for)2.1萬噸，環比增長17.3%，同比增長2.9%；2021年7月我(I)國焊管出(out)口量爲(for)29.8萬噸，環比下降10.5%，同比下降3.9%。2021年1-7月我(I)國淨出(out)口量爲(for)210.1萬噸，同比增長6.1%。
整體來(Come)看，7月份我(I)國焊管出(out)口環比出(out)現明顯下滑，焊管進口量則出(out)現小幅增長。由此來(Come)看，出(out)口退稅稅率調整對焊管出(out)口的(of)制約逐步開始顯現。
六、9月市場展望
整體來(Come)看，8月焊管市場供需形勢延續弱勢格局。焊管産量維持低位情況下，庫存壓力明顯增加，而需求方面受疫情、台風及價格等因素影響仍無明顯增量，焊管市場整體表現冷清。
對于(At)9月焊管市場，筆者認爲(for)焊管價格或呈現高位震蕩格局，上漲與下跌空間均較爲(for)有限。筆者從以(by)下幾個(indivual)角度進行推演：
從價格角度來(Come)看，焊管價格水平處于(At)曆史高位，雖然8月焊管市場呈現供需雙弱，但月均價卻呈現小幅上移态勢，高價低利潤情況下，不(No)利于(At)管廠擴大(big)生(born)産，同時(hour)也制約下遊需求釋放，加之政策高壓，從價格本身角度來(Come)看，上漲空間或非常有限。
從供應角度來(Come)看，9月供給端或有一(one)定的(of)修複空間，從管廠角度而言，目前帶鋼價格仍處于(At)絕對高位，雖然資源較爲(for)緊張，但微薄的(of)利潤下，自主增産的(of)意願并不(No)強，但鑒于(At)臨近9月旺季，近期管廠出(out)貨情況好轉，管廠被動增産的(of)可能性較大(big)。
從需求角度來(Come)看，8月底黑色系期貨大(big)幅反彈爲(for)“金九銀十”傳統旺季打響第一(one)槍，從近幾日的(of)焊管成交量統計數據來(Come)看，需求已經出(out)現了(Got it)明顯的(of)回暖迹象，日成交量接近去年同期水平，由此來(Come)看，9月需求将大(big)概率有所回暖，而需求增量空間則需關注下遊企業資金問題是(yes)否能有所緩解。
從原料角度來(Come)看，目前帶鋼庫存加速下滑，帶鋼産能利用(use)率維持低位，若管廠擴大(big)生(born)産，原料短缺問題将持續存在(exist)，筆者認爲(for)雖然帶鋼利潤空間較大(big)，但帶鋼價格對管材價格仍有較強支撐。
從宏觀角度來(Come)看，大(big)宗商品價格居高不(No)下給下遊制造企業正常經營帶來(Come)較大(big)的(of)影響，近日國務院常務會議提出(out)加大(big)對中小微企業支持力度，因此在(exist)制造業PMI接近榮枯線的(of)背景下，未來(Come)幾個(indivual)月，政策支持下中小企業資金問題或有一(one)定程度緩解，下遊需求或有所提振；同時(hour)，今年地(land)方債發行仍有較大(big)額度，在(exist)此預期下，基建領域或能帶來(Come)一(one)定的(of)增量需求。但從另一(one)角度來(Come)看，若價格出(out)現明顯上漲，政策幹預的(of)風險則會加大(big)。
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