一(one)、2020年建築鋼材市場價格回顧

圖1、Myspic螺紋鋼絕對價格指數

數據來(Come)源：鋼聯數據

20年是(yes)極爲(for)不(No)平凡的(of)一(one)年，在(exist)國家救市政策的(of)激勵下，建築鋼材市場價格走出(out)先抑後揚态勢。

分季度來(Come)看，一(one)季度受突發公共衛生(born)時(hour)間影響，經濟活動暫停，價格大(big)幅下挫，市場大(big)幅虧損。得益于(At)疫情防控的(of)顯著成效和(and)國家救市政策的(of)出(out)台，下遊用(use)鋼企業率先恢複活力，進而帶動上遊鋼鐵生(born)産企業複工複産，供需錯配使得庫存快速去化，市場心态随之逐步好轉，虧損幅度得以(by)有效控制。随着建築鋼材供應在(exist)三季度創下新高，前期供需矛盾得到(arrive)修複，價格進入振蕩期。四季度下遊趕工現象明顯，供需錯配再現，庫存加速去化，價格反彈幅度和(and)速度達到(arrive)年内最大(big)。

Mysteel螺紋鋼價格指數來(Come)看，低點爲(for)3537.8，高點爲(for)4636.9，價格波動幅度明顯大(big)于(At)去年。

二、2020年建築鋼材基本面回顧

1、2020年建築鋼材需求表現強勁

圖2、全國周均成交量變化

數據來(Come)源：鋼聯數據

圖3、華東周均成交量變化

數據來(Come)源：鋼聯數據

圖4、北方周均成交量變化

數據來(Come)源：鋼聯數據

圖5、南方周均成交量變化

數據來(Come)源：鋼聯數據

得益于(At)國内疫情防控卓有成效以(by)及積極的(of)救市政策，需求自2月中旬過後快速恢複并長時(hour)間運行于(At)曆史同期之上。

分區域來(Come)看，北方需求整體受京津冀一(one)體化戰略和(and)雄安新區建設推動而爆發力十足，表現明顯優于(At)去年；南方需求整體受粵港澳大(big)灣區建設推動表現明顯強于(At)去年；華東地(land)區建設力度雖不(No)及前兩者，但其需求持續性較好，且三季度趕工期現象的(of)出(out)現使得本地(land)區需求達到(arrive)小高峰。

全年來(Come)看，截止11月30日，北方日成交均值同比增長23.22%，華東日成交均值同比增長3.26%，南方日成交均值同比增長11.06%，全國日成交均值同比增長8.65%，可見，20年的(of)需求表現非常強勁，爲(for)價格的(of)先抑後揚打下了(Got it)堅實的(of)理論基礎。

2、2020年建築鋼材産量創近四年新高

圖6、國内螺紋鋼周實際産量

數據來(Come)源：鋼聯數據

圖7、2019&2020年長流程螺紋鋼産量

數據來(Come)源：鋼聯數據

圖8、2019&2020年短流程螺紋鋼産量

數據來(Come)源：鋼聯數據

需求的(of)強勁帶動了(Got it)建築鋼材産量的(of)迅速回升，一(one)至二季度，産量迅速增長且創下年内高點，随後在(exist)原材料漲幅過大(big)，利潤收窄的(of)影響下而逐步下降。

分工藝來(Come)看，由于(At)廢鋼價格整體波動不(No)及鐵礦石、焦炭，短流程生(born)産企業利潤穩定度較高，全年産能利用(use)率更爲(for)穩定。

全年來(Come)看，周産量高點出(out)現在(exist)7月3日，值爲(for)400.75萬噸/周，2020年螺紋鋼産量預估在(exist)2.855億噸，較2019年增加1350萬噸，2020年線盤産量預估在(exist)1.49億噸，較2019年增加610萬噸。

3、短流程企業利潤差異化明顯加大(big)

（1）鋼坯、螺紋鋼價差長時(hour)間在(exist)正常值之下

圖9、螺紋鋼與鋼坯價差關系

數據來(Come)源：鋼聯數據

從産量結構上來(Come)看，調坯軋材企業優勢偏小。受高爐、電爐坯料自供量增加影響，外賣坯資源量明顯下降，鋼坯價格偏高，和(and)螺紋鋼的(of)價差較長時(hour)間保持在(exist)200元/噸附近，生(born)産利潤低下導緻調坯軋材企業采購積極性不(No)高，更多的(of)采購國外進口鋼坯維持生(born)産。隻有在(exist)四季度螺紋鋼大(big)幅反彈，和(and)鋼坯價差拉開之後，産量才有明顯的(of)提升。

（2）廢鋼、螺紋鋼價差長時(hour)間圍繞正常值波動

圖10、螺紋鋼與廢鋼價差關系

數據來(Come)源：鋼聯數據

相比于(At)調坯軋材企業，電弧爐企業生(born)産則更有優勢，螺紋鋼和(and)廢鋼價差長間保持在(exist)合理價差附近，生(born)産利潤保持在(exist)100-300元/噸，四季度在(exist)螺紋鋼大(big)幅反彈的(of)影響下，生(born)産利潤一(one)度達到(arrive)500元/噸。故全年來(Come)看，短流程企業産能利用(use)率較爲(for)穩定，電弧爐企業占比較大(big)。

4、螺紋鋼資源南北流通力度明顯減弱

圖11、南北價差關系

數據來(Come)源：鋼聯數據

受京津冀一(one)體化建設尤其是(yes)雄安新區建設影響，東北、華北地(land)區需求爆發力強，需求長時(hour)間偏好，當地(land)出(out)現供不(No)應求現象，價格保持高位，四季度之前，南北價差長時(hour)間偏低，導緻北材南下體量明顯萎縮，四季度雖有明顯恢複，但到(arrive)貨節奏依舊偏慢，這(this)一(one)現象也間接的(of)影響了(Got it)南方部分地(land)區出(out)現長時(hour)間的(of)供不(No)應求現象。

5、2020年建築鋼材庫存快速去化

圖12、國内螺紋鋼總庫存

數據來(Come)源：鋼聯數據

圖13、國内線盤總庫存

數據來(Come)源：鋼聯數據

得益于(At)20年兩次明顯的(of)供需錯配，建築鋼材總庫存快速大(big)幅去化，分别爲(for)二季度和(and)四季度，其中二季度庫存去化速度最快。普遍超出(out)市場預期的(of)是(yes)，進入四季度，尤其是(yes)12月份，建築鋼材整體庫存仍處去化周期之中，截止目前，社會庫存總體水平已處于(At)低位。

縱觀2020年，國内建築鋼材總體庫存高點爲(for)2816.48萬噸，時(hour)間點爲(for)3月13日；截止11月27日，建築鋼材總庫存831.58萬噸，全年降幅達70.47%。2019年國内建築鋼材總體庫存高點爲(for)1782.29萬噸，低點爲(for)611.74萬噸，降幅僅爲(for)65.68%。可見，全年需求旺盛是(yes)引發行情的(of)首要(want)原因。

6、2020年建築鋼材進出(out)口情況：

圖14、2019&2020年鋼筋淨出(out)口變化.

數據來(Come)源：鋼聯數據

圖15、2019&2020年線材淨出(out)口變化

數據來(Come)源：鋼聯數據

國際疫情形勢始終嚴峻，經濟遭遇重創，需求大(big)幅下滑，甚至由于(At)國内需求量的(of)明顯提升，進口量大(big)幅增加。其中鋼筋淨出(out)口更是(yes)出(out)現了(Got it)罕見的(of)逆差，Mysteel預估2020年鋼筋淨出(out)口逆差爲(for)107萬噸，2019年淨進口順差43萬噸，較2019年擴大(big)150萬噸。線材淨出(out)口繼續保持順差，但順差幅度明顯收窄，值爲(for)154萬噸。

7、2020年建築鋼材基本面情況總結：

圖16、國内産量、需求、庫存月度變化

數據來(Come)源：鋼聯數據

縱觀全年格局——需求牽引供給：京津冀一(one)體化，粵港澳大(big)灣區，尤其是(yes)雄安新區的(of)建設力度較大(big)，華北、東北資源以(by)北方消化爲(for)主，北材南下量偏低，導緻盡管産量偏高，旺季的(of)南方市場供需缺口依舊較大(big)。

基本面角度來(Come)看：供需均創下近四年的(of)新高，一(one)季度受冬儲情緒和(and)疫情影響大(big)幅下跌，二至四季度受供需兩旺推動，價格大(big)幅上漲；

從周期角度來(Come)看：一(one)季度受冬儲情緒和(and)疫情影響，價格出(out)現了(Got it)兩輪大(big)幅下跌；二季度供需由松向緊，庫存大(big)幅去化，無矛盾，形成成本推動型行情；三、四季度終端趕工期現象異常明顯，供需再度錯配，低庫存疊加通脹預期引發大(big)幅上漲行情。

三、2021年建築鋼材走勢展望

1、預計2021年國内建築鋼材産量同比增加，增幅收窄

圖16、2019&2020年螺紋鋼産量變化

數據來(Come)源：鋼聯數據

圖17、2019&2020年線盤産量變化

數據來(Come)源：鋼聯數據

縱觀2020年産量全年走勢，其大(big)幅增長的(of)原因一(one)方面是(yes)供給側改革進入調結構階段，兼并重組後優質産量增加；另一(one)方面是(yes)需求的(of)大(big)幅增長引發産能利用(use)率明顯提升，産量增長主要(want)集中在(exist)二季度，這(this)一(one)現象和(and)國内需求複蘇先于(At)産量是(yes)密不(No)可分的(of)。

展望2021年，盡管優質産能将繼續增加，但需求釋放節奏将不(No)再受到(arrive)疫情的(of)影響，2021的(of)需求集中爆發力度将不(No)及2020年，産量增長力度将受到(arrive)一(one)定的(of)抑制，此外，對粗鋼産量的(of)抑制政策也将對建築鋼材産量的(of)增長空間産生(born)明顯抑制。Mysteel預計2021年螺紋鋼産量2.945億噸，較2020年同比增長900萬噸或3.2%，預計2021年線盤産量1.54億噸，同比增加452萬噸或3.0%。

2、預計2021年國内建築鋼材實際表觀消費量繼續增加，增幅同比收窄

圖18、2019&2020年螺紋鋼表觀消費量變化

數據來(Come)源：鋼聯數據

圖19、2019&2020年線盤表觀消費量變化

數據來(Come)源：鋼聯數據

受産量明顯增加、庫存快速去化，進口量明顯增加三大(big)因素的(of)影響，2020年螺紋鋼實際表觀消費量2.85億噸，較去年同期增長1418萬噸或5.2%，2020年線盤實際表觀消費量1.47億噸，較去年同期增長731.74萬噸或5.2%。

考慮到(arrive)2021年産量增幅同比收窄，市場蓄水池功能的(of)提升，進口量減少，預計2021年螺紋鋼實際表觀消費量2.93億噸，較去年同期增長759萬噸或2.7%，2021年線盤實際表觀消費量1.50億噸，較去年同期增長274萬噸或1.9%。

3、預計2021年基本面需求牽引供給，均價重心上移

圖20、近四年Myspic螺紋鋼絕對價格指數走勢

數據來(Come)源：鋼聯數據